Stress Financier des Systèmes Financiers Décentralisés et Canaux de transmission dans les pays de l’UEMOA

Abstract

Cet article examine les périodes de tension financière des Systèmes Financiers Décentralisés (SFD) à travers l’analyse du stress financier pour identifier ses canaux de transmission au secteur réel dans l’Union Économique Monétaire Ouest Africaine (UEMOA). A cet effet, une mesure du stress financier par un Indice Synthétique de Stress Financier (ISSF) est conçue grâce à l’Analyse en Composantes Principales (ACP). Un modèle VAR Structurel (1) sur données de panel allant 2002 à 2017 sur l’Union a été ensuite utilisé pour identifier les canaux de transmission. Les résultats indiquent que les ISSF permettent de prédire correctement les périodes de tension financière des SFD. Les canaux de transmission identifiés sont les subventions reçues qui rendent les SFD myopes aux désastres. Les SFD augmentent alors leurs crédits accordés, rehaussant ainsi le niveau d’inflation dans l’Union.