Les déterminants de la structure financière des PME du secteur industriel au Bénin.

Abstract

La structure financière, l’un des débats les plus controversés en finance est inauguré suite aux travaux des Modigliani et Miller en 1958 avec la théorie de neutralité. Celle-ci a suscité de polémiques avec de nouvelles théories ayant engendré des travaux empiriques dans le contexte anglo-saxon sur de grandes entreprises cotées en bourse. En revanche, il faut noter l’inexistence des travaux empiriques sur la structure financière dans les pays africains. Les rares études réalisées ont eu lieu en Afrique du Nord. Il est donc clair que le débat sur la structure financière n’est donc pas documenté en Afrique noire. Une méthodologie mixte basée sur des analyses factorielles est adoptée. Les modèles d’ACP et d’ACM sont utilisés. Ils sont appuyés par les tests d’homogénéité, et de khi-deux. L’objectif étant d’identifier les déterminants de la structure financière des pme du secteur industriel dans le contexte béninois. Il ressort de l’analyse des données, que la structure financière dépend dans le contexte béninois de la profitabilité, du taux d’investissement, les tendances dans les habitudes de vie des citoyens, le caractère managérial et culturel des dirigeants. Les résultats ainsi obtenus nous ont permis d’affirmer que le débat sur la structure financière, sans toujours se baser sur les théories des grandes entreprises peut être mené en tenant compte du contexte et ceci pour le bonheur des scientifiques africains. Toutefois, il est à retenir que dans un contexte sans marché financier, les pme se financent par les fonds propres et suivant la théorie de financement hiérarchique. Mais, les fonds propres ainsi que la dette ne sont pas indiqués simultanément pour les pme ; il y a donc incompatibilité entre ces deux sources de financement dans notre contexte.